主要经济数据详解(二)

发布者 Daniel Shen -
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8、个人收入与支出

定义  个人收入是指个人从各种来源得到收入的美元币值。个人支出包括消费者对耐用品、非耐用品以及服务的购买。

重要性  收入是美国消费者每一新美元花费九毛五分的主要决定因素。消费支出占整体经济活动近三分之二;其间接对资本支出、存货投资和进口产生影响。

为什么投资者会关心? 收入和支出的数据是另一种测量经济实力以及经济发展进程的简便方法。收入让家庭具有消费和/或储蓄的能力。支出润滑经济的车轮、促使经济不断向前发展;存款却经常被投资到金融市场,抬高股票和债券价格。即使把存款简单地放到银行账户里,其也只有部分资金被银行用来贷款,对经济活动做出贡献。储蓄存款没能对经济活动做出贡献的唯一方式就是把存款放在床垫下。目前没有太多人会那样做。

本报告中消费(支出)部分更是与经济有直接的关系,因为我们知道这指示着市场的运行方式。消费支出占经济的2/3,因此,如果您知道消费者能做什么,您就会完全控制经济的发展状况。不必说,这是投资者的一大优势。

释义  收入与消费增加(减少)将导致债券价格下跌(回升)。只要支出没有导致通货膨胀,股票市场就会得利,因为更大的支出刺激公司利润。值得注意的是,金融市场人士极少注意这份报告,他们更多是注重每月初发布的零售情况。

个人收入变化表明着消费支出的变化。比较这些变化,即可说明家庭消费是否“透支”、是否需要放慢支出速度或减少支出、是否具有加速采购的潜力。

频率  每月

来源  美国商务部经济分析局

有效性  通常是在当月的最后一个星期

覆盖范围  数据为上月数据(六月的数据在七月份发布)。

修正  每个月都要对前三个月的数据进行修正,以涵盖更全面的信息。这些修正将影响至少五年的数据。修正幅度比较小。

9、生产者物价指数

定义   生产者物价指数是测量生产者购买固定资本与消费商品的平均价格水平标准。

重要性   制成品的生产者物价指数是制造业商品价格的重要指标。这些价格比更加全面的消费价格指数对供求压力更加敏感。生产价格变化被视为消费价格变化的主要指标。

为什么投资者会关心?  生产者物价指数测量制造业的价格变化。该生产水平上的通货膨胀影响消费价格指数。跟踪进行中的价格压力,投资者就可预见未来几个月通货膨胀的结果。投资者需密切留意通货膨胀。只要了解什么是通货膨胀及其怎样影响市场就可使个人投资者远远超过别人。(见生产价格指数注释)。跟踪通货膨胀趋势,不论是高是低,上涨或下跌,投资者可预见各类投资如何运行。

释义   当生产者物价指数减少或只有微升时,债券市场就会回升,但是当生产者物价指数出现大量收益时,债券市场就会下跌。产权投资市场随债券市场回升,因为低通货膨胀率保证低利率,这有利于获取利润。

频率  每月

来源  美国劳动部劳动统计局

有效性  通常是在当月的第二个星期

覆盖范围  数据为上月数据(六月的数据在七月份发布)

修正  根据更全面的信息,每个月都要对第三个月前的数据进行修正。这次修正将影响至少五年的数据。修正幅度小。

10、零售销售

定义   零售销售可测量销售耐用品和非耐用品的收入总额。

重要性  零售销售是消费支出趋势的一大指标,因为它们占将近一半的总消费支出和 大约三分之一的经济活动。

为什么投资者会关心?  消费支出占经济的2/3,因此,如果您知道消费者能做什么,您就会完全控制经济的发展状况。不必说,这是投资者的一大优势。

消费支出模式常常是对股票和债券市场影响最大。对于股票来说,强劲的经济增长可转变为健康的公司盈利和更高的债券价格。对于债券来说,其重点在于经济增长是否过头以致产生通货膨胀。在理论上,经济活动在强劲增长和过头增长之间的细线上。这种平衡是在90年代曾经得到过。就这一点而言,股票和债券市场上的投资者在90年代的牛市期获得了巨大收益。零售增长在2000年和2001年随着产权投资市场放慢了增长速度。

零售销售不仅让您感观全局,而且还让您感受不同类型的零售商的发展趋势。也许汽车销售特别强劲,或服装销售呈现异常虚弱。这些零售销售数据趋势可以帮您抓住具体的投资机会,无须等待公司的季报或年报。

释义   强大的零售销售使得债券市场出现熊市,但使得股票市场开始出现牛市,尤其是零售股。零售销售不振可能导致债券市场回升,但可能会使得股票市场出现熊市。

频率  每月

来源  美国商务部人口统计局

有效性  通常是在当月的第二或第三个星期

覆盖范围  数据为上月数据(六月的数据在七月份发布)。

修正  每个月都要对前两个月的数据进行修正,以涵盖更全面的信息。这次修正将影响至少三年的数据。修正幅度通常为中间幅度。

11、褐皮书

定义 这是一本来自12个联邦储备自治区的经济状况汇编。数据多涉及多轶事趣闻和定性,而不是定量。这本书是在联邦公开市场政策委员会召开货币政策会议之前制作出版的。

为什么投资者会关心?  这份关于经济状况的报告用于联邦公开市场政策委员会货币政策会议,在该会议上联邦准备银行主要制定利率政策。这些会议大约每隔六个星期召开一次,这是对市场最具影响的独立活动。市场人士提前几个星期对可能在会后公布的利率变化可能性进行投资。如果结果与期望值不同,其对市场的冲击可能是极富喜剧性的和深远的。

如果书中对过热的经济或通货膨胀压力进行描述,联邦准备银行更倾向于提高利率,以减缓经济增长的步伐。反之,如果书中描写经济困难或经济衰退的状况,联邦准备银行可以看到降低利率、刺激经济活动的必要性。

既然该书是在每次联邦公开市场政策委员会会议前两个星期发行的,投资者至少能够亲自发现联邦准备银行官员即将使用来决定利率政策的一个指标,并根据该指标对其投资组合进行定位。

12、国际贸易收支平衡

定义  国际交易可测量有形货物和服务进出口之间差距。国际交易的平衡水平以及进出口之间的变化显示对外交易的发展趋势。

重要性  国际交易是对外交易的主要指标。

为什么投资者会关心?  进出口水平的变化跟二者之间的差别(交易差额)都是一把有价值的、测量国内外经济趋势的标准尺。而且,这些数据能直接影响所有金融市场,但特别是美元外汇的价值。

进口预示美国对外国产品和服务的需求。出口显示国外对美国货物的需求。因此,美元对美国操控的长期交易逆差变化十分敏感,因为这种交易不平衡可产生对外国货币的更大需求。 证券市场同样对进口通货膨胀带来的风险十分敏感。这份报告也对美国和其它主要国家的交易往来进行了细目分类,因此,它对那些对全球多样化感兴趣的投资者来说具有指导作用。例如,加速向某个具体国家出口的趋势表明那个国家的经济实力和投资机遇情况。

释义  市场对这份报告的反应十分复杂。交易赤字越小,美元行情就越看涨。同样,强劲的出口也显示企业盈利以及股票市场看涨。

国际交易水平和国际交易水平的变化显示了关于外贸发展趋势的信息。就像大多数经济指标那样,交易平衡受到每月实际变化的制约,尤其是当油价发生变化时。因此,遵循每月水平的三个月或十二个月移动平均数更加合适。

频率  每月

来源  美国商务部经济分析局和人口统计局

有效性  大约在每月中旬

覆盖范围  数据为前两个月数据。(六月的数据在八月份发布。)

修正  每个月都要对前三个月的数据进行修正,以反映更全面的信息。修正幅度比较小。

13、消费者信心指数

定义   这是一份由会议执行委员会编制的、关于目前消费者态度和预期经济状况的调查。根据每个月的调查,五千个消费者穿越边境进行消费。消费者信心指数直接与消费支出发生关系。消费者信心指数和消费意欲为两个谈论消费者态度的方法。在经济报告中,消费意欲涉及密歇根的调查,而消费者信任却涉及到会议执行委员会的调查。

为什么投资者会关心?  消费者态度和消费支出模式往往对股票市场和债券市场产生最重要的影响。对于股票来说,强劲的经济增长可转变为健康的公司盈利和更高的债券价格。对于债券来说,其重点在于经济增长是否过头以致产生通货膨胀。在理论上,在理论上,经济活动在强劲增长和过头增长之间的细线上。这种平衡是在90年代曾经得到过。就这一点而言,股票和债券市场上的投资者在90年代的牛市期获得了巨大收益。零售增长在2000年和2001年随着产权投资市场放慢了增长速度。

消费支出占了经济的三分之二,因此市场总是在走向疲软的时候才知道消费者能够做什么以及他们在将来要怎样做。消费者对经济和个人财力越有信心,他们就越有可能消费。有鉴于此,我们很容易看到这个消费者态度心态指数怎样让您了解经济发展方向。请注意消费者信心指数和零售销售的变化并不能月月合作发生作用。

14、经常帐

定义  这是测量一个国家在货物、服务以及单边资金转移中国际贸易收支平衡的方法。往来账户的水平以及进出口的发展趋势将按照对外交易趋势指标遵守。

为什么投资者会关心? 美国与外国之间的交易可提供国内外经济发展趋势的重要线索。这个数据可直接冲击金融市场,但特别是美元外汇价值。

由于这个交易平衡创造了对外币的更大需求,因此,美元尤其对美国操纵的长期交易逆差变化十分敏感。

债券市场对进口通货膨胀或通货紧缩的风险十分敏感。1997年末,亚洲经济崩溃,金融市场人士担心,这些经济体出现的通货紧缩将转移到美国。当货物通货膨胀适时、短暂萎缩时,服务通货膨胀却在继续进行。这样,其联系就不会那么直接。

15、领先指标

定义 这是十个引导整个经济活动经济指标的综合指数。

为什么投资者会关心?

投资者想充分了解经济的脉搏,因为其通常预示各种投资将会如何运行。通过跟踪像主要指标指数等经济数据,投资者就会了解各类市场的经济背景是什么样子。股票市场喜欢看到经济健康增长,因为上述情况转变为更高的公司利润。债券市场宁愿经济低速增长,因为其对经济是否增长过快、从而产生潜在的通货膨胀压力十分敏感。

主要指标指数主要设计来预测经济(经济衰退和经济复苏)转折点。顺便说说,股价是这个指数中的主要指标之一。但是,我们必须记住,所有指数成分都已在月初进行了回报,以致综合指数对市场竞争者不具备同样的魅力,正如它对非金融媒体一样,非金融媒体倾向于给它更多压力。

16、消费者物价指数

定义  消费者物价指数是测量一个消费者购买固定商品与服务平均价格水平的标准。消费者物价指数的每月变化是指通货膨胀率。

重要性  消费者物价指数是最广泛跟踪的月通货膨胀指标。由于人们把消费者物价指数用来调整各类与通货膨胀相关的合同,即将其视为一种生活支出的方法。劳动合同与消费者物价指数关系密切;社会保障支出与消费者物价指数关系密切;甚至税率等级与消费者物价指数也关系密切。

为什么投资者会关心?  消费者物价指数在美国是最广泛跟踪的通货膨胀指标。只要了解什么是通货膨胀及其怎样影响市场就可使个人投资者远远超过别人。

通货膨胀是指商品与服务价格的全面上涨。通货膨胀和通货膨胀率之间的关系是了解消费者物价指数等数据怎样影响市场(以及您们的投资)的关键。

如果有人今天向您借100美元,并许诺一年内连本带息归还,请问,您要收多少利息?答案主要取决于通货膨胀,因为您知道100美元从现在起一年后不可能像今天这样,买到同样数量的商品和服务。如果您能在巴西,物价每两个月都能翻倍,您也许要收取400%的利息,即年底收取500美元的总数。在美国,   消费者物价指数告诉我们,价格每年上涨大约2%,因此,到年底,您只有收取2%的利息,来弥补您的购买力。您也可要求再多几个象征您利润的百分点,但是您收取什么利率的主要变量就是通货膨胀率。

上述情况基本上说明了利率是怎样依据您的抵押和汽车贷款到长期国库券和短期国库券进行设定的。随着通货膨胀率的变化及其期望值的变化,市场也会相应调整利率。其结果会戏剧性地波及股票、债券、商品和有价证券。跟踪通货膨胀的走势,不论其是高是低,上涨下跌, 投资者都可预见各种投资的运行趋向。

释义 消费者物价指数增幅小(大),债券市场行情就会回升(下跌)。产权投资市场随债券市场回升,因为低通货膨胀预示低利率,有利于赚取利润。

频率 每月

来源 美国劳动部劳动统计局

有效性 通常是在当月的第二或第三个星期

覆盖范围  数据为上月数据(六月的数据七月份发表)

修正  每月不进行修正。每年推出的最新季节性调整因素都在二月随元月份的数据一起发布。这次修正将影响最后五年的数据。修正幅度较小。

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